日圓匯率近期急挫，兌美元跌破157，創今年1月以來新低。兌港元更跌穿5算關口，兌歐元亦見180水平，為1999年歐元推出以來最弱。市場憂慮日圓或再試去年7月161.95的歷史低位。

經濟轉差加劇跌勢

日本第三季GDP按年收縮1.8%，六個季度來首次下跌。出口受美國關稅影響，內需及企業投資同樣疲弱。經濟數據欠佳令市場降低對日本央行加息的預期，資金加速撤離日圓。

高市早苗政府推出21.3萬億日圓刺激方案，規模為疫情以來最大。市場擔心大規模發債將令財政惡化，10年期國債收益率升至1.754%，創2008年以來新高。

低息政策難改變

日本通脹率接近3%，但政策利率僅0.5%，遠低於美國5%、歐洲4%以上水平。利率差距令日圓成為套利對象，持續受壓。

高市早苗堅持日本「尚未脫離通縮」，令央行難以大幅加息。市場調查顯示，過半經濟學家預期12月央行會議僅加息0.25厘至0.75%，幅度有限難以支撐日圓。加上她改變以往日本對華政策，導致國內經濟雪上加霜。

日本財務大臣表示考慮外匯干預，但分析指除非政府承認脫離通縮並啟動加息周期，否則日圓或跌至160甚至更低水平。